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销售韧性强 机构预期地产股有跨年行情

2019-12-25 14:14:50来源:东地产财经周刊

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  房地产市场进入政策空窗期,市场整体销售平稳。受益于市场整体回暖,龙头房企引领地产板块近期走强。9月上旬以来,纳入《东地产财经周刊》统计的12家主流机构中,11家机构“看多”,1家机构“中性”,无机构“看空”。值得关注的是,机构对行业集中度提升的预期较为强烈,普遍看多头部地产蓝筹股,且有机构预计有跨年行情。

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 销售韧性仍在

  机构对于今年以来的楼市销售水平,机构普遍给予积极评价。

  华泰证券认为,11月销售面积增速有所回落,但依然保持正增长,连续5个月正增长下销售面积累计增速进一步扩大。该机构认为销售韧性主要源于:第一,融资端收紧强化回款诉求,供给维持力度;第二,流动性趋于宽松,1-11月个人按揭贷款增速回正,贷款利率有望随5年期LPR下调重启下行通道;第三,棚改支撑延迟效应下,三四线城市下行趋势缓于预期;第四,供给侧改革更加需要需求端的平稳,因城施策和稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制下,四季度市场降温后区域购房政策改善明显增多。总体来看,我们预计今年销售将会平稳收官。

  方正证券认为,11月销售增幅略微收窄,但仍保持韧性。其中,11月销售均价为9320元/平方米,环比提升1.5%,是继连续3个月下滑后首次出现回升,房企主动大幅降价的趋势有所缓和。各地连续出台的人才政策等使得销售边际受益。同时,从房企销售来看,11月百强房企整体权益销售规模同比增长17.7%,增速连续四个月有所提升。全年预计增速在0-1%。

  或有跨年行情

  对于地产股表现,机构仍谨慎乐观。

  招商证券认为,销量11月单月增速继续回落,房企加快推盘和促销的“止损”行为带来的销售“抬头”正逐步纠偏,四季度抢开工和推盘的“余波”仍在,纠偏略缓,明年上半年或进一步暴露下行风险;“因城施策”逐步清晰,维持“政策或出现超市场预期边际改善”观点;“低估值”或是下一步市场青睐的方向,房地产板块在当前早周期阶段或更适合,维持板块或有跨年行情判断。

  华泰证券也认为,龙头房企销售、拿地、融资集中度2019年全面提升,头部优势正在进一步凸显,同时今年以来公募基金地产股持仓比重连续三个季度下滑,我们认为当前地产股的低估值、业绩增长稳定性以及较高的股息率都能构筑良好的配置机会。

  蓝筹是首选

  对具体的投资策略,机构普遍看好龙头企业。

  招商证券认为,淡化行业博弈色彩,坚持配置“好”公司。首推具备“持续内生性现金流创造能力”的高质量周转公司;精选“高质量杠杆”的弹性品种;资源型公司仍可获取稳健回报,以及关注有边际改善的企业。

  方正证券也建议关注三条主线:有融资优势、内生性现金流覆盖力强,受行业融资政策影响较少的房企;业绩增长预期较高的公司;现金流稳定,房地产后周期的物业管理公司。

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