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纽约联储“放水”美联储重启QE箭在弦上?

吴家明2019-09-27 11:23:17来源:证券时报

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  纽约联储“放水”美联储重启QE箭在弦上?

  自9月17日开启十年来首次隔夜回购操作以来,截至当地时间25日,纽约联储已经通过隔夜回购和14天期回购累计释放了数千亿美元流动性。

  根据纽约联储银行的计划,该行还将于9月26日、27日、30日继续进行隔夜回购操作,每次操作将释放的资金规模至少为750亿美元。不过,为了回应市场激增的流动性需求,纽约联储在26日发布声明称,将提高9月26日的隔夜回购操作规模上限至1000亿美元,同日进行的14天定期回购操作最大规模也将提升一倍至600亿美元。

  本周,规模达2.2万亿美元回购市场中的隔夜借贷成本一直维持在约2%的水平,已远低于触发美联储罕见开启本轮隔夜回购操作前的水平。9月16日,美国隔夜回购利率一度飙至4.75%,最高时触及10%,促使美联储紧急向美国金融系统注入数千亿美元的流动性。

  尽管美联储一再强调重启回购只是一种技术性操作,但仍难免让不少市场人士将此视为重启量化宽松(QE)的先兆。此前,美联储主席鲍威尔提到,美联储可能不得不比预期更早地恢复资产负债表的“有机增长”,以帮助放松货币市场。不过,鲍威尔也相当谨慎,不仅对QE只字未提,也没有如投资者期待的那样宣布推出永久性公开市场操作。

  美银分析师Mark Cabana就在研报中指出,美联储最早或将在今年第四季度重新扩大资产负债表,以缓解下一轮国债发行期间可能出现的资金压力。摩根士丹利策略师霍尔巴赫指出,美联储可能会宣布出台永久性公开市场操作,此举将让美联储化解融资市场的压力,同时避免引起对系统性问题的担忧或是对经济衰退的讨论。不过,美联储理事布雷纳德则认为,近期回购市场的波动是技术面等一系列因素所致,只是“供需失衡的简单结果”,不能视为信贷市场陷入更深困境的迹象。(吴家明)

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